배당할인모형(DDM)에서 주가는 미래 배당을 요구수익률로 할인한 합입니다. 배당이 일정 비율로 성장한다고 보면 고든 성장 모형으로 단순화됩니다.

요구수익률은 무위험금리에 시장위험에 대한 보상을 더해 결정됩니다. 개별 주식의 위험은 시장과 함께 움직이는 정도(베타, \beta)로 측정됩니다.

한국거래소(KRX)의 지수·배당 데이터와 기업 실적을 활용해, 금리·이익 충격이 주가에 미치는 영향을 추적합니다.